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[经济] | 方 颖#郭俊杰 |
《厦门大学王亚南经济研究院和经济学院统计系》 | 2023-02-07 |
浏览：127
摘要：
本文通过系统考察 A 股市场对环保部门披露的企业环境处罚信息的反
应，发现我国环境信息披露政策在金融市场途径上是基本失效的。特别地，我们重点对其
制度原因及社会影响因素进行深入分析，发现我国在环境立法上所规定的环境违法责任
偏低、环境执法上地方政府出于保护当地经济增长放松环境管制并对政治关联企业给以
环境“软约束”所造成的环境违法成本过低，是我国环境信息披露政策失效的根本原因。
环境管制的加强能够显著提升投资者的惩罚性反应，而企业的政治关联程度则起相反作
用。在环境信息披露政策有效性所依赖的社会环境条件方面，通过对比 A 股市场和 H 股
市场投资者对企业环境责任的重视程度及对企业环境违法信息的反应，我们发现 A 股市
场投资者环境保护意识不足对我国环境信息披露政策在金融市场途径上的失效产生了一
定影响。同时，媒体报导和环境污染社会关注度的提高都有助于环境信息披露政策的有
效实施。
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[经济] | 方 颖#郭俊杰 |
《厦门大学王亚南经济研究院和经济学院统计系》 | 2022-12-23 |
浏览：142
摘要：
本文通过系统考察 A 股市场对环保部门披露的企业环境处罚信息的反
应，发现我国环境信息披露政策在金融市场途径上是基本失效的。特别地，我们重点对其
制度原因及社会影响因素进行深入分析，发现我国在环境立法上所规定的环境违法责任
偏低、环境执法上地方政府出于保护当地经济增长放松环境管制并对政治关联企业给以
环境“软约束”所造成的环境违法成本过低，是我国环境信息披露政策失效的根本原因。
环境管制的加强能够显著提升投资者的惩罚性反应，而企业的政治关联程度则起相反作
用。在环境信息披露政策有效性所依赖的社会环境条件方面，通过对比 A 股市场和 H 股
市场投资者对企业环境责任的重视程度及对企业环境违法信息的反应，我们发现 A 股市
场投资者环境保护意识不足对我国环境信息披露政策在金融市场途径上的失效产生了一
定影响。同时，媒体报导和环境污染社会关注度的提高都有助于环境信息披露政策的有
效实施。
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