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[经济] | 江 艇 | 《中国人民大学经济学院》 | 2023-02-07 | 浏览:443
摘要: 中介效应分析与调节效应分析是国内经济学因果推断经验研究中被广泛采 用的两种研究手段,但是存在不同程度的误用。前者的主要问题在于过度使用中介效应 逐步法检验,后者的主要问题是对其在因果识别中的作用阐发不足。为此,本文深入讨论 了中介效应检验的偏误、如何正确开展中介效应分析,以及如何使用调节效应分析来强化 因果关系论证,并针对当前的使用现状提出了相应的操作建议。
[经济] | 邱 晗#黄益平#纪 洋 | 《北京大学国家发展研究院/数字金融研究中心;厦门大学经济学院金融系》 | 2023-02-07 | 浏览:243
摘要: 本文使用2011 - 2015 年263 家银行的年报数据和北京大学数字金融研究中心基于蚂蚁 金服用户数据构建的地市级数字金融普惠指数,探究金融科技的发展对银行行为的影响。研究发现 金融科技的发展实质上推动了一种变相的利率市场化,改变了银行的负债端结构,使得银行负债端 越来越依赖于同业拆借等批发性资金。负债端结构的改变导致银行资产端风险承担偏好上升,但是 借贷利率和净息差都有所下降。即银行选择了更高风险的资产来弥补负债端成本上升所造成的损 失,但并没有将成本向下游企业转移。此外,本文还发现规模越大的银行受到金融科技的冲击越小。
[经济] | 苏冬蔚#连莉莉 | 《暨南大学经济学院》 | 2023-02-07 | 浏览:375
摘要: 在“十三五”供给侧改革和建设美丽中国的新时期,如何更好地推进绿色金融创新、淘 汰落后产能并加大对环境友好型企业的金融支持,从而引导和推动产业转型升级已成为一个亟待 研究和解决的重要课题。本文以 2012 年《绿色信贷指引》正式实施为事件构造准自然实验,首次 运用双重差分法考察绿色金融政策对重污染企业投融资行为的影响,发现重污染企业的有息债务 融资和长期负债均显著下降且高排放地区国有大型企业的降幅最大,同时,国有、大型重污染企业 的新增投资显著减少,另外,重污染企业的债务成本显著上升且经营绩效大幅下滑,表明绿色信贷 具有显著的融资惩罚效应和投资抑制效应。本文的研究结果表明,大力推动绿色信贷、不断完善 绿色融资、切实引导资金流向资源技术节约型和生态环境保护型产业,是加快转变经济发展方式 和促进生态文明建设的重要任务。
[经济] | 何 蒲#于 戈#张岩峰#鲍玉斌 | 《东北大学计算机科学与工程学院》 | 2023-02-07 | 浏览:212
摘要: 区块链技术是一种去中心化、去信任化的分布式数据库技术方案。该数据库由参与系统的所有节点集体维 护,具有去中心化、不可篡改、透明、安全等特性。区块链技术归功于比特币应用,它作为比特币的底层技术支持,是比 特币系统的核心支撑。区块链技术具有广阔的发展前景,从关键技术、内容、原理、瓶颈、应用和前景几个方面进行介 绍,对相关研究问题进行探讨。
[经济] | 马 勇#陈雨露 | 《中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心》 | 2023-02-07 | 浏览:465
摘要: 本文基于 68 个国家 1981—2012 年的动态面板数据,采用系统 GMM 估计 方法对金融杠杆及其波动对经济增长的影响进行了研究。实证结果表明,金融杠杆和经 济增长之间存在显著的“倒 U 型”关系,即随着金融杠杆水平的提高,经济增速会先升高 后降低,存在一个“拐点”。与此同时,金融杠杆波动和经济增长之间存在显著的负相关 关系,这意味着金融杠杆波动性的加大会对经济增长产生明显的负面效应。根据相关实 证结果推算,预计中国将于 2019—2020 年进入拐点区域,此后宏观经济可能面临经济“保 增长”和金融“去杠杆”两个基本问题。为此,应积极加快经济的转型升级,同时采取稳健 有序的“去杠杆化”策略,以实现经济增长和金融稳定的双重平衡。
[经济] | 李建军#韩 珣 | 《中央财经大学金融学院》 | 2023-02-07 | 浏览:95
摘要: 本文从县域和省际两个层面,采用 OLS 最小二乘法和 DID 双重差分法检验了普惠金 融的政策效应。研究发现,普惠金融发展初期,能够缩小城乡收入差距,但是这种效应仅在集中连 片特困区显著,受资源倾向性配置的效率损失、农贷的“精英俘获”以及金融知识匮乏的影响,银行 服务包容性的提高没有反映出明显的益贫性; 在产品市场、要素市场和中介市场发育程度较高、对 生产者和消费者合法权益保护程度较强的地区,良好的制度环境可以对金融资本扭曲配置行为加 以约束,纠正普惠金融对贫困减缓的负面效应; 银行、保险等正规金融机构忽视弱势群体的资源配 置结构是导致包容性金融体系无法实现减贫的根源。因此,兼顾广泛包容、特定配比和商业可持 续的制度框架才能扭转正规金融机构现有效率和公平皆损的局面; 构建信息化普惠金融体系,能 够克服正规金融机构高门槛、服务成本高以及逆向选择等问题,成为对社会帕累托最优的政策框 架选择,促进收入分配公平和减缓贫困。
[经济] | 张 璇#李子健#李春涛 | 《中南财经政法;上海财经大学公共经济与管理学院》 | 2023-02-07 | 浏览:131
摘要: 本文将 1998 - 2007 年中国工业企业数据、专利申请数据与银监会公布的金融许可证 数据相匹配,考察银行业竞争影响企业创新的内在机制。结果发现,竞争的加剧通过缓解企业面 临的融资约束,从而提升其创新能力。在弱化内生性问题和一系列稳健性检验后,上述结果仍然 稳健。进一步研究发现,外部融资依赖度较高的企业,中小、民营企业,以及位于市场化水平高和 法治环境好的地区的企业,银行业竞争通过缓解融资约束促进其创新的效应更加明显。此外,本 文还发现股份制银行和城商行的竞争能更好地推动企业创新。因此,建立健全多层次、多元化的 金融体系,能有效缓解企业创新的融资困境,激发创新活力。
[经济] | 王修华#赵亚雄 | 《湖南大学金融与统计学院》 | 2023-02-07 | 浏览:230
摘要: 数字普惠金融发展是否存在马太效应,贫困户和非贫困户之间的收入不平等是否会 因此而加剧值得深入研究。基于中国劳动力动态调查和北京大学数字普惠金融指数,从数字金融 的覆盖广度和使用深度来考察数字金融发展是否存在马太效应及其作用机制。结果表明: 贫困户 可借助数字金融平滑生存型消费和积累发展型要素,但效果并不显著,而非贫困户在有效利用数 字金融功能防范风险、平滑消费、积累要素的同时,还能休闲娱乐,数字金融发展的马太效应明显; 不同数字金融产品的马太效应具有显著差异,数字征信的效应最大,数字信贷、数字支付次之; 数 字金融发展对不同收入差距类型的影响具有显著异质性,对经营性收入差距的影响最为明显。本 文为研究数字普惠金融提供了新的视角,可为未来数字金融缩小收入差距政策的制定提供有益 参考。
[经济] | 马 勇#田 拓#阮卓阳#朱军军 | 《中国人民大学财政金融学院/中国财政金融政策研究中心》 | 2023-02-07 | 浏览:502
摘要: 本文基于 91 个国家 1983 ~ 2012 年的面板数据,采用系统 GMM 估计方法和二元 面板离散选择模型对金融杠杆、经济增长与金融稳定之间的关系进行了实证分析。实证结果 表明: ( 1) 去杠杆化对经济增长具有显著的负效应,同时,伴随着去杠杆化进程,金融危机的 发生概率会明显增加; ( 2) 金融杠杆波动与经济增长和金融稳定均显著负相关,表明金融杠 杆波动程度的加大不仅会危害经济增长,同时还会对金融体系的稳定性产生负面影响。上述 结论对一国的经济增长与金融稳定具有比较确切的政策启示。首先,应考虑从防患未然的角 度,前瞻性地加强金融杠杆的宏观管理,避免整个金融体系出现过度杠杆化的倾向。其次,在 危机后“被动去杠杆化”的过程中,应尽可能地采取循序渐近的策略,充分考虑政策实施过程 中应有的平滑操作,最大限度地避免金融杠杆急速下降所导致的经济衰退和金融不稳定。 稳定
[经济] | 陈雨露#马 勇#阮卓阳 | 《中国人民大学财政金融学院/中国财政金融政策研究中心》 | 2023-02-07 | 浏览:148
摘要: 本文通过对全球 68 个主要经济体 1981 - 2012 年的面板数据进行实证分析,系 统考察了金融周期和金融波动对经济增长与金融稳定的影响。实证结果表明,在金融高涨期 和衰退期,经济增长率较低,同时容易爆发金融危机; 相比之下,金融正常期的经济增长率更 高,同时金融体系的稳定性也更强。这意味着,只有当金融周期处于相对平稳的正常状态时 才有助于经济增长和金融稳定,反之,不论金融周期过热还是过冷,经济增长和金融稳定都会 受到明显的负面影响。此外,无论金融周期处于何种阶段( 高涨期、衰退期或正常期) ,金融 波动的增加都伴随着更低的经济增长率和更高的金融危机发生概率,这意味着,金融波动的 增加不仅会显著削弱一国的经济增长,同时还会导致金融体系的不稳定性明显上升。